本报记者孙兆
8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.65%，较前值3.7%下调5BP；5年期以上LPR为4.3%，较前值4.45%下调15BP。
接受
记者采访的业内人士指出，此次调整为非对称下调，将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。
LPR呈非对称下调
作为深化利率市场化改革的重要一步，每月定期发布的LPR已逐渐替代贷款基准利率成为贷款利率定价的“锚”。据本报记者统计，今年5月份，5年期以上LPR曾单独下调15BP，创下2019年8月LPR改革以来最大降幅。而此前，今年1月份，1年期LPR与5年期以上LPR分别下调10BP、5BP，本次则是LPR年内的第三次下调。
中国民生银行首席经济学家温彬在接受本报记者采访时表示，在8月份中期借贷便利(MLF)利率调降10BP的情况下，8月份LPR实现调降符合市场预期和历史规律。从调降幅度看，1年期LPR下调幅度较小，应主要源于当前市场短端利率整体已处于较低水平，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为。而5年期以上LPR继5月份以后，再度大幅下调15BP，主要在于当前稳地产压力较大，利率仍有调降空间，且中长期贷款需求更需提振，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，提升其加杠杆的意愿。
“在MLF政策利率下调、银行负债端压力减轻和实体融资需求不足等多种因素影响下，8月份LPR报价利率跟随下调，且基于稳地产和防套利的综合考量，1年期和5年期LPR实现非对称下调。此举将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。”温彬说。
英大证券研究所所长郑后成对本报记者表示，此次LPR非对称下调的主要原因有四点。第一，房地产投资增速在主要经济指标中居于垫底地位，面临的情况远不如制造业投资、基建投资以及消费。第二，从市场预期看，7月份房地产开发景气指数再度下行0.13个点，连续7个月运行在荣枯线之下。第三，今年二季度，房地产贷款需求指数录得41.50%，较前值下行5.70个百分点，为2021年一季度有数据记录以来的最低值，表明房地产市场贷款需求较差。第四，从目前的趋势看，房地产投资增速尚未看到明显反转的迹象，因此可以适当加大政策支持力度。
释放“稳”的信号
8月15日，中国人民银行开展4000亿元MLF操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率均下降10个基点，分别降至2.75%、2.00%。作为政策利率，MLF利率的下调与LPR下降有着显著的联动效应，因此，在8月15日MLF利率下调10BP的情况下，8月LPR的定价基础发生了向下变化，并最终带动贷款利率的下调。
中国民生银行研究院金融市场研究中心主任张丽云对本报记者表示，1年期LPR下调，也将带动其他期限的贷款利率下行，一方面，有助于进一步降低企业融资成本，提振预期信心，帮助企业加快恢复和稳健运行，带动投资修复性增长。另一方面，也将继续降低社会融资成本，减轻企业发债融资成本和偿债压力，保持各融资渠道的稳定。
“5年期以上LPR下降幅度较大，有助于扭转市场预期、促进楼市回暖，并有利于消费回升。”张丽云分析表示，一方面，LPR调降有助于降低购房成本，增强购房意愿，提振房地产销售。在内需构成中，规模庞大、上下游链条众多且与居民资产负债表密切相关的房地产行业对稳经济依然重要，关系到宽信用落地的效果和进程。在当前房地产市场仍然低迷的环境下，通过LPR下调来带动房贷利率调降，成为扭转市场预期、促进楼市回暖的重要一环。另一方面，LPR调降也有助于降低存量房贷利率，延缓居民降杠杆节奏，并在房贷利息节约下提升消费预期，助力消费回升。
