北京时间周四凌晨，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)公布了最新利率决议，如市场预期的那样，本次会议大幅加息75个基点，将基准利率上调至1.50%-1.75%区间，这是自1994年11月沃尔克执掌美联储以来最大的单次加息幅度，也是逾27年来联储首度一次加息75个基点。同时美联储“坚决承诺”要将通胀率恢复至2%。

值得一提的是，此次会议后美股三大指数全线大幅收高，涨幅均超过1%，纳指更是涨2.5%。市场有分析称，虽然此次加息75基点看似“临时”，但在短短几天的时间内，铺天盖地的预期已经让市场做好准备，况且礼拜一在《华尔街日报》放风之后，美股已经先跌为敬。

　　另一方面，鲍威尔会后采访时的发言偏鸽，得以安抚市场情绪。他表示7月仍有加息75个基点的可能，但同时也强调这种加息幅度难以持续，并不会成为常态。另外他还表示美国经济处于强势地位，“有能力应对更高的利率。”

此外，这次会议，表明美联储有意加快加息步伐，也意味着明年加息路径或有所放缓。《华尔街日报》解读称，今年3月份，美联储预计2022年底联邦基金利率预期中值为1.9%，现在则预期为3.4%，接近美联储鹰派人物之一、圣路易斯联储主席布拉德长期以来所呼吁的水平，加息步伐较此前有所加快；明年加息步伐料将有所放缓。

划重点

利率决定：FOMC以10比1的投票比例同意加息75个基点，并重申持续加息将是合适的；

利率预测：预计加息75个基点的举措不会成为常态，下次会议可能加息50个或75个基点；点阵图预测年底利率区间中位数为3.25%-3.5%，意味着至少还有175基点加息空间。

加息立场：将在未来几个月内将利率提高到任何需要的水平，加息步伐将取决于未来数据；

通胀水平：坚决承诺将通胀率恢复到2%，在真正看到通胀下降的有力证据前不会宣布胜利；

经济形势：在第一季度小幅下滑后，整体经济活动似乎有所回升，经济中的需求面依然很热；

就业市场：就业增长强劲，如果通胀下降，失业率上升到4.1%，失业率仍然是历史最低水平；

金融环境：金融市场表明他们明白美联储列出的路径，市场似乎没有过多受到量化紧缩的影响；

软着陆：美联储预测料能通过软着陆的检验，大宗商品价格波动或使美联储失去软着陆的可能性；

缩表计划：缩表将按计划进行(6月起每月的缩表步伐为475亿美元，3个月后达到950亿美元)。

加息幅度为近28年来最大 美联储“坚决承诺”将通胀率恢复到2%

周三会后公布的决议声明显示，在利率决策方面，美联储重申FOMC寻求实现充分就业和长期通胀达到2%的双重目标，但删除了3月和5月声明所说的“伴随适宜地坚定(收紧)货币政策的立场，(FOMC)委员会预计，通胀将回到2%的长期通胀目标，且劳动力市场将保持强劲”。

评论认为，删除有关FOMC预计通胀将回到2%的说辞表明，美联储认为物价压力会持续存在，而且对通胀预期可能失控变得更为警惕。

另外，值得一提的是，不同于前几次声明的是，美联储表示，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%。通货膨胀仍然居高不下，反映出与大流行相关的供需失衡、能源价格上涨、更大的价格压力，重申持续加息将是合适的。

　　而鲍威尔在发言时称下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点，加息步伐将取决于未来数据，预计加息75个基点的举措不会成为常态。

6月点阵图：大幅修改利率路径 2023年加息料将有所降温

美联储6月公布的最新点阵图显示，2022、2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为3.4%，3.8%，3.4%，而3月份给出的预期分别为1.9%，2.8%，2.8%。更长期联邦基金利率预期中值为2.5%，3月预期为2.4%。

对今年底的联邦基金利率的预测，18名美联储官员均预测会升至3%之上，预测区间的中位数为3.25%-3.5%，较3月的预测的中位数1.75%-2%大幅上调1.5个百分点。其中，有8人预测联邦基金利率将升至3.25%-3.5%，5人预测升至3.5%以上。

对2023年的联邦基金利率，17名美联储官员预测会升至3.25%以上，而1名官员则预测利率将降至3%以下。

　　《华尔街日报》认为明年加息步伐料将有所放缓，2023年底联邦基金利率预期中值为3.8%，仅比2022年底的预期中值高出0.4%；而2024年美联储料将放松货币政策，因其2024年底联邦基金利率预期中值为3.4%，低于2023年底的3.8%。

大幅上调今年政策利率预期 大幅下调今年经济增速预期

FOMC 6月经济预期摘要显示，美联储上调今年PCE通胀及核心PCE通胀预期，下调今明后三年GDP增速预期。

FOMC经济预期显示，2022、2023、2024年底GDP增速预期中值分别为1.7%，1.7%，1.9%(3月预期分别为2.8%，2.2%，2%)，2022、2023、2024年底核心PCE通胀预期中值分别为4.3%，2.7%，2.3%(3月预期分别为4.1%，2.6%，2.3%)。

鲍威尔称，大宗商品价格的波动可能会使美联储失去软着陆的可能性，不过他强调：“我们不是在试图引发衰退。将在未来几个月内将利率提高到任何需要的水平。我们看到了消费的变化，但总体支出非常强劲。我们也看到经济有所放缓，但仍处于健康的增长水平。消费者正在消费，没有迹象表明经济出现更大范围的放缓。”

缩表按5月计划进行

5月美联储公布了缩减资产负债表(缩表)的路线，从6月1日起减少债券持仓，最初每月最多减少300亿美元美国国债、175亿美元机构抵押支持证券(MBS)，三个月后月度减持最高规模提升一倍。

本次声明未重申上述路线，而是说，将继续按5月公布的缩表路线减持国债、机构债和机构MBS。

分析师观点

投资策略师Brian Jacobsen称，为了让通胀回落，美联储愿意让失业率上升，并冒着经济衰退的风险。考虑到加息的幅度，这对鲍威尔来说并不是沃尔克时刻，但他这次的举动就像是迷你版的沃尔克。

　　而外汇分析师Simon Harvey就美联储6月利率决议评论称，美联储加息75个基点在很大程度上已被纳入货币市场定价，无论是最新的决定还是点阵图的调整，金融市场的反应都是有限的。Harvey称，市场试图衡量美联储对即将到来的通胀数据的敏感性，以及FOMC今年将利率大幅调高至中性上方的意愿。

安联首席经济学家对此次会议的解读则比较悲观。Mohamed El-Erian认为美联储在大幅加息的同时，也在大幅前置加息。不同寻常的是，美联储还以引人注目的方式下调了经济增速预期。与滞胀基线相一致的是，衰退的左尾更宽，右尾更薄。

MAICapital Management的首席股票策略师Christopher C.Grisanti也认为美联储此举也恐难阻止当下的高通胀：“这还不是世界末日，因为利率水平仍远低于过去40年的平均联邦基金利率。同时要指出的是，虽然情况不一定会以经济衰退结束，但即使是加息350个基点，越来越难想象能阻止目前面临的通胀。”