华泰证券（601688）指出，2022年6月制造业PMI上行0.6个百分点至50.2%，重回扩张区间；非制造业PMI大幅上行6.9个百分点至54.7%。往前看，“疫后复苏”的斜率可能逐步放缓，重点观察消费增长的后劲、地产周期的趋势，以及稳增长政策的可持续性。下半年通胀可能明显上升，或将制约货币宽松。需要关注稳经济一篮子政策(包括财政和地产)执行情况。