国家统计局近日发布的数据显示，6月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.5%，环比持平。1至6月平均，CPI比上年同期上涨1.7%。上半年CPI月度同比涨幅均低于3%左右的预期目标，其中6月份涨幅为上半年最高，主要受去年基数走低影响，涨幅虽比5月份扩大0.4个百分点，但仍处在合理区间。6月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨6.1%，环比持平；工业生产者购进价格同比上涨8.5%，环比上涨0.2%。上半年，PPI比去年同期上涨7.7%，工业生产者购进价格上涨10.4%。

　　谈及下半年物价形势，东方金诚首席宏观分析师王青表示，CPI同比上行主要是受猪肉价格走高、国际原油价格中枢上移以及上年同期基数走低影响，整体继续处于温和水平。下半年猪肉价格走高会在一定程度上推高CPI涨幅，但不会改变物价形势整体温和可控的局面。另外，下半年PPI同比走低趋势明确，也将成为助力国内物价总体保持稳定的积极因素。

　　 CPI环比持平同比涨幅有所扩大

　　6月份，我国疫情防控总体形势向稳趋好，重要民生商品供应充足，居民消费价格运行总体平稳。对此，植信投资研究院研究员丁宇佳表示，6月份CPI呈现温和抬升趋势。一方面，主要城市交通出行、餐饮和购物有序恢复、消费需求释放，价格有向上动力；另一方面，鲜菜、水果迎来上市旺季，加上物流好转，市场供应明显增加，价格保持季节性下行。在两方面因素综合影响下，CPI表现为环比持平，同比由于去年低基数原因而有所扩大。

　　从环比看，CPI由上月下降0.2%转为持平。其中，食品价格下降1.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI下降约0.30个百分点，是主要拖累因素。食品中，受供应增加、物流好转和囤货需求减少等因素影响，鲜菜、鸡蛋、鲜果和水产品价格均有下降。猪肉价格继续上涨，但涨幅比上月明显回落。非食品价格上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约0.32个百分点。非食品中，国内汽油和柴油价格涨幅扩大，服务消费有所恢复，成为主要支撑力量。

　　从同比看，CPI上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。国家统计局城市司高级统计师董莉娟也表示，这主要是去年基数走低所致。其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，影响CPI上涨约0.51个百分点。食品中，猪肉价格下降6.0%。非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约2.01个百分点。非食品中，汽油和柴油价格均呈现大幅上涨态势。

　　此外，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。王青表示，更能反映整体物价走势的核心CPI继续处于明显低位，意味着当前物价形势继续处于温和水平。

　　 PPI环比持平同比涨幅继续回落

　　6月份，复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，保供稳价政策效果继续显现，PPI环比由涨转平，同比涨幅继续回落。

　　对于PPI持续下行，红塔证券（601236）宏观分析师殷越表示，受此前库存偏高、需求修复不及预期等因素影响，钢材、水泥等行业需求相对较弱，价格持续向下，对PPI形成明显拖累。高通胀下发达国家财政、货币政策加速收紧，加剧了市场对后续经济情况的担忧，有色商品价格开始回落，对PPI形成拖累。

　　从环比看，PPI由上月上涨0.1%转为持平。其中，国际原油价格变动带动国内相关行业价格上涨，其中石油和天然气开采业价格上涨7.0%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨3.6%，化学纤维制造业价格上涨2.2%。“迎峰度夏”备煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格上涨0.8%。

　　从同比看，PPI上涨6.1%，涨幅比上月回落0.3个百分点，主要是受去年基数走高影响，今年以来已连续6个月回落。对此，丁宇佳表示，翘尾因素拖累PPI继续回落。虽然国际大宗商品价格波动对PPI形成一定输入性通胀压力，但随着国内复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，大宗商品保供稳价政策持续发力，去年高基数效应进一步显现，多因素叠加作用，PPI表现为同比进一步回落。

　　预计CPI个别月份同比或将突破3%

　　针对下半年CPI和PPI走势，多位专家认为，CPI总体较为温和，但在某些月份同比涨幅可能突破3%，PPI则将持续走低。

　　“猪肉价格上行带动，下半年CPI同比中枢会有一定抬升，不排除个别月份升至3.0%上方的可能，但整体上将处于温和水平，特别是核心CPI有望继续保持低位。”王青表示，考虑到下半年消费修复会比较温和，国内产业链供给能力强，加之前期宏观政策稳健，下半年代表整体物价水平的核心CPI会更为温和。下半年PPI同比走低势头明确，也将成为助力国内物价大势保持稳定的一个积极因素。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，整体看，预计下半年CPI将温和上升，在部分月份向上突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标以内。PPI受去年基数以及全球商品价格上涨动能减弱的影响，将继续保持回落态势。

　　“6月CPI上行更多是因为翘尾因素作用，猪肉价格上行动力略有减弱。往后来看，CPI依旧面临一定的上行压力，9月可能会向上突破3%。”此外，对于PPI走势，殷越表示，下半年PPI回落的大方向是确定的，后续需要关注的是在低库存和供给不确定性背景下原油价格的变动情况。