7月份，制造业采购经理指数PMI为49.0%，比6月下降1.2个百分点，重回收缩区间。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，仍处于扩张区间，但与6月相比，两项指数均有不同程度的下滑，分别下降0.9、1.6个百分点。

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　　7月28日召开的中央政治局会议在部署下半年重点工作时强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为；7月29日国常会进一步部署扩需求举措，推动有效投资和增加消费。近日，北京大学国家发展研究院教授卢锋在“财政货币政策如何助力稳增长”高峰论坛上发言指出，针对下半年经济复苏，需要注意到经济增速波动值增加、消费需求疲弱、出口强劲但贸易条件下降、外需强内虚弱、就业压力增加等现象，宏观政策要针对总需求特别是内需不足问题对症下药。

　　点评

　　企业复工复产最快修复阶段结束，需求不足矛盾愈加凸显。7月份，制造业新订单指数较上月下降1.9个百分点至48.5%、再度降至临界点以下，新出口订单指数回落2.1个百分点至47.4%，内外需均呈现放缓态势。从生产端看，制造业生产指数下降3个百分点至49.8%，在主要分项中回落幅度较为显著；统计局调查结果显示，有超过五成企业反映市场需求不足，占比连续4个月上升，表明市场需求不足是当前制造业企业面临的主要困难。需求不足对不同类型企业均带来冲击影响。7月份，制造业大型企业PMI为49.8%，较上月回落0.4个百分点，在连续两个月回落后进入收缩区间；中型企业回落2.8个百分点至48.5%，小型企业回落0.7个百分点至47.9%。民生银行研究院相关报告认为，大型企业PMI率先下滑，主要原因在于其复工复产接近完成后已率先遇到需求不足压力。服务业延续恢复性增长，但需求也有所放缓。非制造业商务活动指数连续两个月处于扩张区间（53.8%），从行业情况看，前期一系列针对性的扶持纾困措施效果明显，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。但非制造业新订单、新出口订单指数为49.7%、45.1%，比上月下降3.5、5个百分点，降至临界点以下。产需两弱局面进一步加大稳就业压力。7月份，制造业、非制造业从业人员指数分别为48.6%、46.7%，比上月下降0.1、0.2个百分点，用工景气度均略有下降。