宏观

　　１、美联储极力淡化7月加息100个基点可能的影响，市场对2023年利率预期下调，导致美元指数连续两天大幅下跌，推动大宗商品普遍反弹。欧洲能源危机的担忧仍强，美联储年底加息到3.5%的基准预期维持，美元偏强格局和联储大幅加息，经济衰退的基准预期不变。

　　２、拜登沙特之行未能拿到沙特脱离ＯＰＥＣ框架单独提高产量的承诺。另据报导俄罗斯天然气工业公司宣布对欧洲天然气供应遭遇不可抗力，昨天原油和欧洲天然气价格大幅上涨。关注预定于21号结束的北溪1号例行维护结束后天然气恢复的情况。如果天然气供应大幅削减可能造成新一轮能源危机炒作。

　　３、美国7月建筑商信心指数由6月的67大降至55创疫情以来最低，反映高通胀和利率大涨对房地产市场的拖累在恶化。

　　４、上周中国出现比较集中的烂尾楼集体断供，引发债务危机的担心，银保监会表示将支持银行积极参与协调组织资产处置，支持地方政府保交房、保民生、保稳定工作。7月上中旬高频数据显示房地产销售大幅回落到5月份水平。烂尾楼事件可能进一步削弱居民购房意愿，下半年房地产投资难改持续下滑态势，悲观预期逐步加强。周一受断供事件影响较大的银行、地产等板块集体反弹，但关注持续性

　　５、总结：海外市场对美联储加息的预期不断调整，美元大跌导致大宗整体反弹，本周关注俄罗斯天然气供应恢复情况，不确定性较高，市场情绪或继续剧烈震荡，国内关注烂尾楼后续，房地产投资持续下滑的预期增强，整体利空增加

　　现货

　　１、国内外宏观情绪主导大宗商品走势，上周恐慌情绪集体发酵导致一轮普遍暴跌，周一市场情绪修正又带动大宗全线反弹，技术上看大多数商品近期持续深跌，随着空头情绪释放，可能进入无序震荡期。

　　２、铜价在上周大跌至55000下方，下游逢急跌又有买盘释放，整体看随着铜价跌至低位，下游对价格的接受度增加，实际消费明显增加，上周开始降库加快，现货升水提高到200元以上的高位，说明现货紧张程度提高。不过受天气影响淡季效应明显，终端实际需求恢复偏慢， 买盘持续性是关键。周一铜价反弹，下游重新观望，现货升水微降至190元。整体看现货支撑逐步体，但矛盾不突出，整体仍跟随宏观情绪波动，缺乏主动性。

　　３、技术上看铜持续大跌后乖离率极大，反弹短线压力在57000-60000。低位波动剧烈，考虑到近期宏观利空及消息面的不确定性仍高，建议保持谨慎，不留风险敞口，关注反弹后抛空机会

　　４、总结：宏观利空持续发酵后的情绪修复，震荡加剧，近期仍在多个宏观风险点等待兑现，不确定性较高，现货随着价格大跌已重现紧张，但矛盾还不突出，整体跟随宏观情绪波动，无序震荡，关注57000-60000短期压力位表现。今日57500-56500。

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